王海峰：把握发展机遇 发挥专业作用 共同书写好养老金融大文章

尊敬的胡会长、周主席、诚君所长、忠民理事长，董教授，各位领导和嘉宾：

大家下午好！很高兴与大家相会在2023 年养老金融50 人论坛，共同学习领会、研讨落实习近平总书记在中央金融工作会议上的重要讲话精神和会议部署，努力做好养老金融大文章。今年召开的中央金融工作会议在我国金融工作历史上具有重大里程碑意义，会议举旗定向，明确了金融强国目标和中国特色金融发展道路，并对做好养老金融等五篇文章做出部署。特别是养老金融这个概念，从专家学者关注的研究课题、养老金融50人论坛的基本主题和政策倡议，被纳入党的重大会议决策，转化为国家的政策部署，充分彰显了论坛作为高端金融智库的重要功能，践行了论坛的初心使命，让我们备受鼓舞！

刚才，胡会长、周主席、诚君所长、忠民理事长的演讲精彩纷呈，对我们透彻理解和领会养老金融的内涵外延、发展方向和关键环节具有重要指导意义。董教授等理论、政策、实务界的专家和领导从行业角度畅谈了对做好养老金融的理解，让我们很受启发。下面，我就学习中央金融工作会议精神，立足养老保险行业做好养老金融，谈三点体会，请各位领导和专家批评指正。

养老金融既是我国金融事业的重要领域，又是养老事业的重要支撑，具有鲜明的政治性和人民性。同时，金融服务与实体经济之间具有内在联系，加之对安全运营管理的高标准严要求，尤为符合金融工作新形势新要求，未来发展前景十分广阔。

一是养老保险体系的不断完善，将为金融系统持续注入丰沛资源。民生连着民心，民心是最大的政治。党的二十大强调发展多层次、多支柱养老保险体系，养老保险体系是改善民生、凝聚人心的重要制度载体，也是金融系统的重要资金来源。养老金融的政治性和人民性根源于养老保险体系的普惠性和广覆盖。与OECD国家相比，可窥见一斑发展趋势。据统计，2022年底， OECD国家养老金资产总规模达到51.5万亿美元，占OECD国家GDP总和的87%，其中美国资产规模达35万亿美元，相当于其当年GDP的1.4倍。而我国2022年三支柱养老金总量在14.5万亿元左右，占GDP的比重在12%左右，远远低于OECD国家平均水平。这个明显差距也意味着巨大发展空间。

二是服务实体经济的根本宗旨，将为养老金融发展打下坚实基础。中央金融工作会议强调金融的根本宗旨是服务实体经济，也为养老金融明确了基本方向，即立足养老金金融，大力发展养老服务金融和养老产业金融，使养老金及各类养老金产品等成为养老产业的重要驱动，在不断满足广大老年人养老需求的过程中，打造高质量的养老设施、服务、产品体系，构建完善的养老产业链，实现积极应对人口老龄化目标。而养老产业等实体经济的健康发展，又有助于维护良好的经济基本面，助力资本市场发展。日本就是比较典型的例子，其大约有超过1/3的上市公司涉及养老产业，证券市场有效支持了养老产业融资，而养老产业发展也带动了资本市场创新。

三是统筹发展与安全的总体要求，将助推养老金融行业不断提质增效。养老金是老年人的养老钱和保命钱，是长资金、大资金、稳资金，特别强调保值增值和风险控制，这与中央金融工作会议关于统筹发展与安全的要求十分契合。而金融行业整体的风控质量提升，将为养老金融提供优质的底层资产、良好的发展环境，有助于养老金管理跨周期、逆周期配置，实现大类资产配置策略，有效减缓投资组合波动，避免信用风险带来的资产损失，保证资产长期稳健增值。

养老金融是篇大文章，大在覆盖范围广、时间跨度大、涉及业务全、参与主体多。其中，仅金融系统的参与主体就包括银行、保险、证券、信托等不同类型。作为专业的养老金融公司，养老保险公司需要在锻造核心能力上不断下功夫，切实履行职责使命。

一是产品供给能力。当前，优质产品缺乏是各类养老金融参与主体面临的共性问题。特别是在二、三支柱养老金管理中，各产品线配置趋同，同质化现象突出，直接影响了投资收益，也对养老金扩面产生不利影响。作为专业的养老保险公司，要设计更丰富、更具有吸引力、满足不同风险偏好和收益目标的产品，使商业养老保险惠及更多人群；同时，对于具有养老金管理资格的养老保险机构，需要用好投资管理人和可投资产发行人的双重优势，充分挖掘实体经济和资本市场机会，丰富养老金融产品供给。

二是投资管理能力。养老金融的核心和底层是养老金金融，保值增值是其基本要求和主要目标。养老保险公司在精算平衡、大类资产配置和跨期管理上具有自身优势。根据监管披露的数据，过去十年保险资金投资每年均实现正收益，且波动幅度远小于其他机构投资者，年均财务收益率达到5.28%。但在国内经济处于增速换挡期和结构转型期总体背景下，特别是低利率环境中，养老保险公司需要进一步提升大类资产配置研究能力和单个标的资产选择能力，把准股票、债券、商品等主要市场的投资机会和风险，推动资产配置和收益来源多样化，保证资产的保值增值。

三是风险控制能力。养老金本身是应对风险的产物，它通过共济共担或强制储蓄的形式，化解全生命周期的不同风险。因此，养老金管理需要重长期、看长期，犹如长跑运动，不在一时跑得快、霎那冲得猛，而在于坚持不懈、持续稳定的跑下去，其中的关键也在于风险控制。养老保险公司必须牢牢守住安全底线，用严密的制度防范风险、用制衡的权责隔离风险、用规范的流程消解风险、用分散的投资弱化风险，防止养老资产流失与缩水，才能当好老年人养老金的看护人。

四是生态构建能力。老年人的养老需求不仅仅是养老金，还有休闲、娱乐、医疗、康养等多个方面需要。发展养老金融的最终目的是满足老年人日益丰富多样的个性化需求，帮助其优雅老去、体面生活、安享晚年。养老保险公司具有以养老保险产品为核心，全方位链接养老服务需求，建设“大养老”生态圈的天然优势。近年来，各大保险集团已经布局健康管理、养老社区等领域，在打通养老金融产业链上做出探索，下一步需要加快创新，形成“保险+资产管理+康养+服务”的个人养老金融综合服务方案，真正发挥保险行业功能。

养老金融是保障亿万老年人美好退休生活的重要载体，也是各类参与主体共同的事业平台，需要各方齐心协力、协同配合，共同做好养老金融大文章。

一是坚持金融与产业互融。做好产业提问和金融回馈，实现同频共振。实体产业主体贴近养老服务第一线，容易掌握养老需求，便于探索经营模式，可以及时向金融机构提出投融资需求；金融机构可以把握市场机会，综合运用银行信贷、股权投资、债务融资、资产管理、信托计划和产业基金等多种工具，提供综合金融支持，推进产融结合，支持养老产业发展。

二是推动各类金融机构互联。在养老金融中，各类金融主体功能不同，银行机构拥有账管托管、服务渠道、贷款融资等诸多优势，保险机构具有管理长期资金、提供综合服务的丰富经验，基金公司在发行基金产品和资本投资管理上具有特长，信托公司在服务高净值客户、长期稳定投资规划方面拥有特质。各方可以协同做好金融素养教育、养老金融产品设计、康养领域的股权债权和产业基金投资工作，形成共同促进养老金融发展的合力。

三是做好五大金融文章互通。中央金融工作明确要求做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章，这些文章不是独立的而是相互促进的。发展科技金融，特别是运用人工智能等技术，可以助力养老金融产品触达和服务提升，而养老金融投入更有助于先进科技成长；发展绿色金融，围绕“双碳”目标，开展ESG投资，既可以调动养老金融资源助力绿色生态产业发展，也可以为养老资金提供优质投资标的；发展普惠金融，有助于构筑良好的小微企业金融支持系统，丰富惠及所有就业群体的养老金产品和服务，不断优化养老金融发展基础；发展数字金融，可以有效提升客户识别度、画像精准性、服务可及度，提高养老金融运营管理质量。

各位领导、专家和同业朋友，中央金融工作会议确立了养老金融的独特位置，提出了养老金融战略课题，也赋予我们光荣的历史使命，让我们携手努力，各施所长，共同书写养老金融大文章！

（本文系王海峰在2023年养老金融50人论坛成果发布会上的发言）