水皮：混业监管迫在眉睫 股灾与公募行为失范有关

12月9日，“中国养老金融50人论坛”成立大会在北京举行，论坛由中国新供给经济学50人论坛主办，华夏经济学研究发展基金会、天弘基金、北京瑞晖丽泽资本、《当代金融家》、《华夏时报》、中航国际交流中心、长江养老保险、建信养老金管理联合协办，据悉，论坛由国内外学界、实业界具有较强学术功底和社会影响力的成员组成，立足于打造养老金融领域具有高学术品味和国际影响力的中国特色新型智库。

　　《华夏时报》总编辑水皮在致辞中表示，中国股市最缺的是长线资金，包括养老金在内的社保基金就是长线资金，它一定会成为机构投资者的榜样力量。水皮补充，现在中国的基金已经缺少机构投资者的长期投资行为，基本上是追涨杀跌，比散户还散户，前段时间发生的股灾跟公募基金监管缺位、公募基金行为失范有很大关系，现在还没查处的公开信息，作为股灾的总结，很大一块就是查处公募基金操纵股市连庄抱团操纵的势力。

    此外水皮指出，混业管理迫在眉睫，不管一行三会如何设计，都有综合管理的要求，否则后面的矛盾会很多。

    以下为《华夏时报》总编辑水皮致辞实录：

　　水皮：尊敬的各位领导，各位朋友，早上好，首先请允许我代表《华夏时报》对我们中国养老金融50人论坛的发起表示热烈祝贺，其次，我们也表个态，今后尽心尽力为这个论坛推广传播尽一份我们自己的力量。

　　我今天的话题聚焦一点，老年人炒股或者养老与炒股。大家都知道暴涨暴跌现在已经成为中国股市的新常态，我们做媒体的一注意到暴涨暴跌就会有报道，报道讲究有图有真相，你们发现没有，配图里几乎所有的配图都是白发者，因为也就是有老年人才会去营业部炒股，一般的年轻人基本上现在手机炒股，老年人上营业部炒股当然有它的传统，他本身也是社交活动的一种。

　　为什么现在老年人炒股特别多？几个原因。第一，原来炒股的年轻人变老了。第二，现在退休了没事儿干炒股，这个也相对比较多。这不是一个坏事，因为老年人有一个去处，每天生活就很充实。早上九定到下午三点基本上非常充实，可以防止老年痴呆，不光是炒股期间他盯盘，前后他都关注各种各样的信息，用脑，炒股用脑比一般用得要大。但也不是好事儿，为什么？因为毕竟是老年人，抗风险能力是降低的。从我们资产配置的角度来讲，一般来讲高风险的资产应该随着年龄的增长调低，炒股的比例占用资金都应该调低，但现在的情况其实是有点儿相反的，相反当然会有隐忧，一定程度上加大风险。

　　中国有句话叫“不怕贼偷，就怕贼惦记”，社保基金也好，养老基金也好，其实一直都有人在惦记，股灾之后，方方面面急于救市，有一种观点，有一种倾向就是股东社保基金去进场救市，我觉得这种想法，多少有点儿丧心病狂。养老金，我们社保基金都是保命钱，对于风险的控制是相当高的。这也提醒我们与其被人算计，不如自己主动设计。中国股市最缺的就是长线资金，而我们养老金，包括养老金在内的社保基金，类似于这种资金恰恰就是长线资金，至少可以不考虑当期的因素，当然他希望增值保值，至少比公募基金，现在的公募基金、私募基金因为排名压力太大，所以，导致短期行为要好得多。大家都知道基金现在已经散户化，在中国的基金已经缺少机构投资者的长期投资行为，基本上是追涨杀跌，比散户还散户，这次股灾跟公募基金监管缺位，公募基金行为失范有很大的关系，现在我们还没看到查处的公开信息，作为股灾的总结很大一块就是查处公募基金操纵股市，连庄抱团操纵创业板的势力。养老金是可以作为长线资金的，股市也缺这个。它以后一定会成为机构投资者的榜样的力量。另外，对于老年人的炒股也是替代，因为你必须要有这种替代产品。

　　前两年证监会也在积极讨论401K的计划，美国的养老金入市的计划，个人退休账户，我相信我们在这方面也可以做一些工作，做一些呼吁，做一些努力，尽快推动这种创新产品的设计。

　　最后，我讲几点小的建议，我们都知道社保金缺口很重，很大，当期就有缺口，今后我们可以加大国有企业股本划转的力度来充实社保基金，这是一方面。

　　另外一方面可以考虑组建相应的基金，社保牵头也行或者类似建银建立的专业养老金机构，成立专门的基金从事一级市场的投资，用国家政策来给我们类似的基金进入一级市场股本投资提供便利和优惠，然后选择二级市场运作。这种设计是把风险降到最低的设计。

　　第三个建议，刚才听了大家的发言，我发现养老金融实际上跨的领域，跨越了保监会，跨越了银监会，跨越了证监会。所以，从这个角度来讲我们混业管理真的已经迫在眉睫，不管是一行三会怎么设计，都有一个综合管理的要求，否则后面的矛盾会很多。总之，我希望我们这些志同道合的朋友在一起，能够真正的为中国的养老事业做一点贡献，顺利推进我们这个社会的发展。谢谢大家。